你的位置:湖南车贴汇电子商务有限公司 > 服务项目 >

野村:日本10天后就“动手”?

  转自 :华尔街见闻

  野村认为,日本央行行长植田和男罕见指明“年底”为关键时点,点燃市场对12月货币政策迈向正常化的预期,市场可以关注12月18-19号的会议是否会释放明确信号。

  距离日本央行12月的议息会议还有10天,在本周罕见鹰派发言后,市场押注12月结束负利率政策的几率接近45%,而就在两天前这种概率仅仅是3.5%。

  野村日本外汇策略主管Yujiro Goto在最近发布的报告中指出,日本央行行长植田和男在国会发言点燃了市场对政策正常化将在12月到来的预期。此前,市场基本已达成了共识:日本央行很可能会在2024年逐步结束宽松的货币政策,实现货币政策正常化。

  野村称,植田和男在国会发言时表示,“从年底到明年在货币政策的处理问题上将变得更具有难度,如果加息的话有多种选项可以用于调整政策利率”。此番言论中的“年底”二字让市场进一步押注可能将在12月“动手”:

此前市场参与者一度押注日本央行的负利率政策将在明年4月份结束,互换市场显示到明年年底,日本央行将累计加息21个基点,远高于当前-0.10%的政策利率,但市场并不认为今年12月可能成为宽松政策走向正常化的起点,植田和男的发言令市场感到意外。

  野村证券在报告中指出,从“事后诸葛亮”的视角来看植田和男上述讲话,日本央行在12月调整政策的可能性早就“有迹可循”:

(1)过去几周的媒体报道中提到,日本央行正在考虑结束负利率政策。

(2)而就在前一天,日本央行副行长冰见野良三暗示,日本央行可能很快就会结束世界上最后一个负利率政策,该言论是迄今为止日本央行领导层发出的最明确的信号。

(3)媒体报道称,在日本央行本周一(12月4日)举行的研讨会上,地区银行要求日本央行停止负利率政策,因该政策对它们的盈利能力产生了负面影响。

  野村认为,市场需要特别注意在此次12月18日-19日的日本央行会议上是否会释放明确信号,或许又会产生实质性政策变更:

在7月和10月的议息会议之前,就有媒体报道称,日本央行将对YCC(收益曲线控制)进行调整,而这些政策变化也确实发生了,因此我们不能完全忽视这些信号。

  市场加息预期飙升 12月成关键点

  与此同时,野村也指出,随着日本通胀超过日本央行2%的目标已有一年多时间,许多市场人士预计日本央行将在明年逐步退出超宽松政策,部分市场人士押注日本央行将在1月份采取行动:

而且许多日本央行官员表示,春季工资谈判(又称“春斗”)的结果将对政策判断起到重要作用,截至目前,关于2024年“春斗”的消息都是积极且正面的。工会要求提高工资, 一些日本公司也承诺回应这些要求。

  大和证券策略师Ryoma Kawahara和Kazuya Sato在一份报告中写道:

冰见野良三的讲话被认为相对鹰派,使日本央行12月18-19日的政策会议值得期待。

  瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示:

冰见野良三的讲话使政策预期剧烈变化,这导致投资者开始对日本央行在明年1月份退出宽松货币政策进行定价,而不是之前一致认为的4月份。

  同时另一个迹象表明,对政策变化的预期正在增强,今天的30年期主权证券拍卖创下了自2015年以来的最低认购倍数,其所谓的“尾部”,即拍卖中平均价格和最低接受价格之间差额创下有记录以来最大。

  日本央行开始为退出负利率政策作准备,其对市场参与者进行专项调查,包括召开研讨会讨论其影响和副作用,这加剧了市场对超宽货币政策转向的猜测。

股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>> 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:刘明亮